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1、1全球视野 本土智慧 GLOBAL VIEWLOCAL WISDOM 超声产业链：待时而歌，更上层楼超声产业链：待时而歌，更上层楼 证券研究报告证券研究报告创新医疗器械盘点系列（创新医疗器械盘点系列（2） 2020-06-24 证券分析师：谢长雁证券分析师：谢长雁 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S03 证券分析师：陈益凌证券分析师：陈益凌 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S02 证券分析师：朱寒青证券分析师：朱寒青 证券投资咨。
2、红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场红海泛舟，冠脉支架迭代中持续成长的市场 分析师：分析师：黄翰漾（黄翰漾（S02S02） 孙媛媛（孙媛媛（S01S01） 徐佳熹（徐佳熹（SAC:S03 SFC:BPU659SAC:S03 SFC:BPU659） 研究助理：王楠研究助理：王楠 证券研究报告证券研究报告 报告发布日期：报告发布日期：20202020年年7 7月月2121日日 2 KEY POINTSKEY POINTS投资要点投资要点 冠脉支架市场是否面临瓶颈？冠脉支架市场是否面临瓶颈？ PCI手术虽然是当下心内科针对冠心病。
3、眼科产业链：创新驱动，服务为王眼科产业链：创新驱动，服务为王 证券研究报告证券研究报告创新器械盘点系列报告（创新器械盘点系列报告（1） 2020-05-29 证券分析师：谢长雁证券分析师：谢长雁 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S03 证券分析师：陈益凌证券分析师：陈益凌 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S02 证券分析师：朱寒青证券分析师：朱寒青 证券投资咨询执业资格证书编码证券投资咨询执业资格证书编。
4、中国医药细分领域研究系列之中国医药细分领域研究系列之 化学发光化学发光：缘何成必争缘何成必争 之地以及如何突围之地以及如何突围 孙炜孙炜 SAC：S02 证券证券研究报告研究报告 行业专题报告行业专题报告 医药医药 医疗器械与服务医疗器械与服务 2020年年5月月14日日 化学发光市场已超化学发光市场已超300亿，群雄逐鹿亿，群雄逐鹿 进口替代正在公立二进口替代正在公立二/三级医院加速三级医院加速 国产企业需要差异化策略才能率先突围国产企业需要差异化策略才能率先突围 mNrOpOnOmRpOxOnPwOsOxP6M9RaQoMqQtRmMfQoOmRi。
5、眼科产业链：创新驱动，服务为王眼科产业链：创新驱动，服务为王 证券研究报告证券研究报告创新器械盘点系列报告（创新器械盘点系列报告（1） 2020-05-26 证券分析师：谢长雁证券分析师：谢长雁 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S03 证券分析师：陈益凌证券分析师：陈益凌 证券投资咨询执业资格证书编码：证券投资咨询执业资格证书编码：S02 证券分析师：朱寒青证券分析师：朱寒青 证券投资咨询执业资格证书编码证券投资咨询执业资格证书编。
6、申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 申 港 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 证券研究报告 行 业 行 业 研 究 研 究 行 业 深 度 研 究 行 业 深 度 研 究 强劲增长强劲增长依旧依旧 技术与渠道定成败技术与渠道定成败 医疗器械行业深度报告 投投资摘要资摘要： 医疗器械行业是当前投资的黄金赛道。医疗器械行业是当前投资的黄金赛道。 我们系统梳理了医疗器械行业增长的长 期逻辑、中短期驱动因素，对行业未来增长态势进行预判。 未来增量空间大， 适合作为资产配置压舱石。未来增量空间大， 适合作为资产配置压。
7、起于海外，弄潮本土起于海外，弄潮本土 探究探究CXO的中国弹性与企业机会的中国弹性与企业机会 证券证券研究报告研究报告 行业专题报告行业专题报告 医药医药 医疗器械与服务医疗器械与服务 许菲菲许菲菲 SAC：S03 2020年年5月月19日日 孙炜孙炜 SAC：S02 前言前言 药品制剂行业在药审（供给端）和医保（支付端）的双重压力下，正在经历去芜存菁的转型期。药品制剂行业在药审（供给端）和医保（支付端）的双重压力下，正在经历去芜存菁的转型期。 行业增速的骤降和转型升级的投入使得公司增长的确定性大幅降低，。
8、前前 言言 2019 年 8 月 1 日，国家药品监督管理局发布国家药监局关于扩 大医疗器械注册人制度试点工作的通知，将医疗器械注册人制度 试点扩展到 21 个省份，“解绑”医疗器械注册和生产。医疗器械医疗器械 注册人制度试点的实施，将使医疗器械研发外包服务从临床试验注册人制度试点的实施，将使医疗器械研发外包服务从临床试验、 注册环节延伸到研发注册环节延伸到研发、生产环节生产环节，进一步增加了医疗器械研发外包进一步增加了医疗器械研发外包 服务企业的业务范围服务企业的业务范围。 医疗器械研发外包服务经过前期发展， 已经成。
9、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医疗器械医疗器械 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 19E 20E 评级评级 迈瑞医疗 3.83 4.82 审慎增持 乐普医疗 0.97 1.29 审慎增持 安图生物 1.74 2.30 审慎增持 南微医学 2.01 2.78 审慎增持 健帆生物 1.37（A） 1.91 审慎增持 凯利泰 0.42 0.53 审慎增持 艾德生物 0.99 1.40 审慎增持 迈克生物 0.93 1.15 审慎增持 备注：考虑除权除息 。
10、主动脉介入市场梳理： 国产替代进行中，研发创新趋势保持不变 分析师：分析师：孙媛媛（S01） 徐佳熹（S03） 报告发布日期：报告发布日期：20202020年年7 7月月7 7日日 医疗器械医疗器械 证券研究报告 2 KEY POINTSKEY POINTS投资要点投资要点 主动脉介入未来国内市场的情况几何？ 从疾病的角度看，中国主动脉夹层患病率为3.8/100,000，随着我国高血压患者不断增加，预计2023年 患病率将增长到4.2/100000，患病人数将增长到6.1万人。腹主动脉瘤是年龄相关疾病，随着我国人口 老龄化不断加剧，我国腹主动脉瘤的患病。
11、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 医疗器械医疗器械 医用口罩医用口罩产业链专题产业链专题 超配超配 2020 年年 02 月月 08 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 生命之盾：生命之盾：口罩口罩自由还有多远自由还有多远 背景：背景：疫情蔓延导致口罩需求激增疫情蔓延导致口罩需求激增 新型冠状病毒感染的肺炎疫情蔓延，口罩需求量激增，一线临床口罩短 缺，生产企业全力赶制口罩。目。
12、请务必阅读正文请务必阅读正文之之后后的信息披露和重要的信息披露和重要声明声明 行行 业业 研研 究究 行行 业业 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证券研究报告证券研究报告 医疗器械医疗器械 推荐推荐 ( 维持维持 ） 重点公司重点公司 重点公司重点公司 20E 21E 评级评级 迈瑞医疗 4.86 5.89 审慎增持 心脉医疗 2.73 3.74 审慎增持 南微医学 2.38 3.25 审慎增持 安图生物 2.30 3.16 审慎增持 新产业 2.45 3.19 审慎增持 迈克生物 1.20 1.48 审慎增持 凯利泰 0.54 0.70 审慎增持 乐普医疗 1.28 1.67 审慎增持 健帆生物 1.87 2.52 审慎增持。
13、2020年年3月月17日日 从医疗器械看未来财政投入的方向从医疗器械看未来财政投入的方向 田加强、孙晓晖田加强、孙晓晖 中信证券研究部中信证券研究部 目录目录 CONTENTS 1 1.1. 医疗卫生费用的投入会继续加大医疗卫生费用的投入会继续加大 2.2. 器械消费的占比和国产化率仍然不足器械消费的占比和国产化率仍然不足 3.3. 从医疗器械看未来财政投入的方向从医疗器械看未来财政投入的方向 4.4. 投资投资策略及风险策略及风险因素因素 mNrOoOsOrMpRtRrQsNyRmP8ObP8OtRqQoMnNlOmMmPkPqRwO9PqQwOwMsOmNMYtQtP 2 2 资料来源：国家卫计委，中信证券。
14、行业行业报告报告 行业研究周报行业研究周报 1 医药生物医药生物 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 07 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郑薇郑薇 分析师 SAC 执业证书编号：S03 潘海洋潘海洋 分析师 SAC 执业证书编号：S06 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 医药生物-行业研究周报:把握中报 行情，拥抱医药新基建和医药大消费 兼从 ADC 看浙江医药投资机会 2020-07-13 2 医药生物-行业专题研究:2020 年 H1 血制品批签发报告整体。
15、上市公司发展白皮书上市公司发展白皮书系列系列1 1 体外诊断篇体外诊断篇 中国医疗器械中国医疗器械 华夏基石产业服务集团 医疗健康行业研究团队 2019年10月 华夏基石版权所有 中国医疗器械上市公司发展白皮书系列中国医疗器械上市公司发展白皮书系列1 1- -体外诊断篇体外诊断篇 2 前言前言 医疗器械行业涉及到生物、化学、电子、机械、材料、光学等多个行业，是一个 多学科交叉、知识密集、资金密集的高科技产业。其中细分领域中的高值耗材、体外 诊断和高端医疗设备，产品技术含量高，利润高，是各科技大国，大型跨国公司相互 竞争的制。
16、- 1 - 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金医疗器械指数 7450 沪深 300 指数 3713 上证指数 2764 深证成指 10110 中小板综指 9580 相关报告相关报告 1.对接国际需求，中国医疗器械有望海外 突破-医疗器械行业深度研究 ，2020.3.9 2.医疗器械行业 2018 年报及 2019 一季 报盘点-医疗器械行业深. ，2019.5.27 袁维袁维 分析师分析师 SAC 执业编号：执业编号：S02 yuan_ 红日初升红日初升运动医学研究之一：行业概览运动医学研究之一：行业概览 主要内容主要内容 运动普及、人口老龄。
17、前前 言言 2019 年 8 月 1 日，国家药品监督管理局发布国家药监局关于扩 大医疗器械注册人制度试点工作的通知，将医疗器械注册人制度 试点扩展到 21 个省份，“解绑”医疗器械注册和生产。医疗器械医疗器械 注册人制度试点的实施，将使医疗器械研发外包服务从临床试验注册人制度试点的实施，将使医疗器械研发外包服务从临床试验、 注册环节延伸到研发注册环节延伸到研发、生产环节生产环节，进一步增加了医疗器械研发外包进一步增加了医疗器械研发外包 服务企业的业务范围服务企业的业务范围。 医疗器械研发外包服务经过前期发展， 已经成。
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